Если брать в долг, то навсегда. Примерно так можно описать решение газового гиганта «Газпрома» первым среди российских компаний выпустить бессрочные еврооблигации.
Планируется провести два впуска в долларах и в евро.
«В этом году, на фоне снижения ставок на долговом рынке, глобальные инвесторы демонстрируют значительный интерес к гибридным инструментам, обеспечивающим более высокую доходность. Изучив опыт зарубежных компаний, выходивших с подобными инструментами, мы решили первыми из российских эмитентов пойти навстречу инвестиционному спросу с предложением бессрочных облигаций», — говорится в заявлении заместителя председателя правления «Газпрома» Фамила Садыгова.
На самом деле, первопроходцем из России в этом направлении компания станет только на международных рынках, на внутреннем пионером выступила РЖД, еще летом продавшая так называемые вечные бонды на 20 миллиардов рублей.
Так или иначе, решение принято, и оно имеет определенные и весьма понятные плюсы. Новый вид займов в полной мере отвечает потребностям «Газпрома» в управлении ликвидностью и долговой нагрузкой.
«Эти облигации, благодаря своей долгосрочной природе, в отчетности группы «Газпром» по МСФО будут отражены в составе собственного капитала, что снизит уровень чистого долга и, соответственно, коэффициента чистый долг/EBITDA. Поступления от размещения еврооблигаций мы направим на общекорпоративные цели и на выплаты по текущим долговым обязательствам, что улучшит профиль погашения долга группы», — отмечают в «Газпроме».
Главным плюсом, конечно, можно считать, что эти облигации не нужно погашать, а это существенно облегчает долговую нагрузку.
В компании рассказали о деталях планируемых выпусков. Эмитент имеет право выкупа облигаций после 5 лет. Кроме того, он имеет право при определенных условиях отложить выплату купонов, но такие условия являются крайне маловероятными.
Учитывая тот факт, что в первой половине года ситуация на газовом рынке была близка к катастрофической — тогда цены на фоне резкого падения спроса на пике пандемии обвалились до рекордных минимумов — у компании образовался существенный кассовый разрыв, и закрывать дыру в бюджете таким инструментом намного комфортнее.
Кстати, международное рейтинговое агентство Fitch Ratings уже присвоило планируемому выпуску «вечных» еврооблигаций «Газпрома» ожидаемый рейтинг BB+(exp). Отметим, что это предварительная оценка, окончательный рейтинг будет присвоен после получения всей документации, но вряд ли что-то изменится.
Сегодня, 7 октября, компания запланировала проведение глобальной телеконференции с инвесторами, где расскажет о всех преимуществах вложения средств в этот актив и оценит потенциальный спрос.
Учитывая все описанные выше плюсы для самого «Газпрома», не удивительно, что компания и в дальнейшем планирует использовать новые инструменты для займов. Уже известно о подготовке программы выпуска рублевых бессрочных облигаций на общую сумму 150 миллиардов рублей, и эти средства будут направлены на газификацию Российской Федерации. Улучшение структуры капитала при консервативном подходе к финансовой политике позволяет сбалансировать интересы инвесторов как в долговые инструменты, так и в акции «Газпрома».
Источник: