Основная цель финансового анализа — получение максимального количества наиболее информативных параметров, дающих объективную картину финансового состояния компании, ее прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.
Существуют различные классификации методов финансового анализа
. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методики) анализа финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:
Кроме перечисленных методов существует также сравнительный и факторный анализ.
Сравнительный анализ финансового состояния предприятия
Сравнительный анализ — это как внутрипроизводственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной компании с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними производственными показателями. Сравнительный анализ позволяет проводить сравнения:
- фактических показателей с плановыми, что дает оценку обоснованности плановых решений;
фактических показателей с нормативными, что обеспечивает оценку внутренних резервов производства;
фактических показателей отчетного периода с аналогичными данными прошлых лет для выявления динамики изучаемых параметров;
фактических показателей организации с отчетными данными других предприятий (лучших или среднеотраслевых).
Факторный анализ
Факторный анализ позволяет оценить влияние отдельных факторов на результативный показатель как прямым методом дробления результативного показателя на составные части, так и обратным методом, когда отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.
Эти методы используются на всех этапах финансового анализа, который сопровождает формирование обобщающих показателей хозяйственной деятельности организации. В ходе формирования этих показателей делается: оценка технико-организационного уровня и других условий производства; характеристика использования производственных ресурсов: основных средств, материальных ресурсов, труда и заработной платы; анализ объема структуры и качества продукции; оценка затрат и себестоимости продукции.
Горизонтальный и вертикальный финансовый анализ
Данный вид анализа заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно здесь используются базисные темпы роста за несколько периодов. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей финансовой отчетности за определенный период, дать оценку этим изменениям.
Большое значение для оценки финансового состояния имеет вертикальный финансовый анализ актива и пассива баланса, который позволяет судить о финансовом отчете по относительным показателям, что в свою очередь дает возможность определить структуру актива и пассива баланса, долю отдельных статей отчетности в валюте баланса. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке их динамики с тем, чтобы иметь возможность выявить и прогнозировать структурные изменения активов и источников их покрытия.
Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга, и на их основе строится сравнительный аналитический баланс, все показатели которого можно разбить на три группы: показатели структуры баланса; показатели динамики баланса; показатели структурной динамики баланса. Сравнительный аналитический баланс лежит в основе анализа структуры имущества и источников его формирования.
Трендовый финансовый анализ
Вариантом горизонтального анализа является трендовый финансовый анализ (анализ тенденций развития). Трендовый анализ носит перспективный, прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерности изменения экономического показателя в прошлом спрогнозировать величину показателя на перспективу. Для этого рассчитывается уравнение регрессии, где в качестве переменной выступает анализируемый показатель, а в качестве фактора, под влиянием которого изменяется переменная — временной интервал. Уравнение регрессии дает возможность построить линию, отражающую теоретическую динамику анализируемого показателя рентабельности.
Коэффициентный финансовый анализ
Анализ относительных показателей (коэффициентный финансовый анализ) — расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей. Соответствующие показатели, рассчитанные на основе финансовой отчетности, называются финансовыми коэффициентами.
Финансовые коэффициенты характеризуют разные стороны экономической деятельности организации:
платежеспособность через коэффициенты ликвидности и платежеспособности;
финансовую зависимость или финансовую автономию через долю собственного капитала в валюте баланса;
деловую активность через коэффициенты оборачиваемости активов в целом или их отдельных элементов;
эффективность работы — через коэффициенты рентабельности; рыночные характеристики акционерного общества
— через норму дивиденда.
Абсолютные показатели финансовой отчетности являются фактическими данными. Для целей планирования, учета и анализа в организации рассчитываются аналогичные абсолютные показатели, которые могут быть: нормативными, плановыми, учетными, аналитическими.
Для анализа абсолютных показателей используется чаще всего метод сравнения, с помощью которого изучаются абсолютные или относительные изменения показателей, тенденции и закономерности их развития.
Такова общая принципиальная схеме формирования экономических и, в том числе финансовых показателей хозяйственной деятельности организации.
Список литературы:
Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. — М.: Бухгалтерский учет, 2001.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. — М.: ФиС, 2002.
Любушин Н.П., Лещева В.Б., Сучков Е.А. Теория экономического анализа: Учебно-методический комплекс / Под ред. проф. Н.П. Любушина. — М.: Юристъ, 2010.
Cавицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. — 7-е изд., испр. — Мн.: Новое знание, 2010.
В чем состоит взаимосвязь управленческого учета и экономического анализа?
Экономический анализ выступает не только важнейшей составляющей любой из функций управления, но и сам является видом управленческой деятельности, предшествующей принятию управленческих решений, направленных на устойчивое развитие бизнеса организации. Таким образом, экономический анализ занимает промежуточное место между подбором информации и процессом принятия решений и в зависимости от характера принимаемого решения использует соответствующие методы
Что является предметом и объектами экономического анализа?
Предметом экономического анализа являются причины изменения результатов хозяйствования и их отклонений от целевых параметров. Познание причинно-следственных связей в хозяйственной деятельности предприятий позволяет раскрыть сущность происходящих в ней процессов и на этой основе дать правильную оценку достигнутым результатам в сложившейся ситуации, выявить резервы повышения эффективности работы, обосновать планы и управленческие решения, направленные на достижение поставленных целей.
Перечислите задачи экономического анализа.
1.Установление закономерностей и тенденций изменения экономических показателей в конкретных условиях предприятия.
2. Оценка результатов деятельности предприятия на основе объективного и всестороннего изучения учетной и отчетной информации.
3. Научное обоснование текущих и перспективных планов развития предприятия
4. Контроль выполнения плановых заданий и использования производственных ресурсов.
5. Выявление и измерение внутренних резервов эффективности функционирования предприятия на всех стадиях производственного процесса.
6. Разработка мероприятий по использованию резервов производства.
7. Принятие оптимальных управленческих решений по совершенствованию деятельности предприятия.
4.
Каково содержание анализа и диагностики хозяйственной деятельности? Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материалами, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.
Сущность диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия состоит в установлении и изучении признаков, измерении основных характеристик, отражающих состояние машин, приборов, технических систем, экономики и финансов хозяйствующего субъекта, для предсказания возможных отклонений от устойчивых, средних, стандартных значений и предотвращения нарушений нормального режима работы
5.
Дайте характеристику взаимосвязи основных экономических показателей как базы комплексного анализа.
объекты, цель и задачи анализа, составляется план аналитической работы; разрабатывается система синтетических и аналитических показателей, с помощью которых
характеризуется объект анализа;
собирается и подготавливается к анализу необходимая информация;
проводится сравнение фактических результатов хозяйствования с показателями плана отчетного года, фактическими данными прошлых лет, с достижениями ведущих предприятий, отрасли и т.д.;
факторный анализ: выделяются факторы и определяется их влияние на результат;
выявляются неиспользованные и перспективные резервы повышения эффективности производства; оценка результатов хозяйствования с учетом действия различных факторов и выявленных
неиспользованных резервов, разрабатываются мероприятия по их использованию.
6. Перечислите задачи аналитических исследований по темам комплексного экономического анализа хозяйственной деятельности. Общие:
1. Оценка качества, обоснованности и достоверности планов и нормативов.
2. Определение базовых показателей для планирования на предстоящий период.
3. Контроль за выполнением планов и оценка их выполнения. Здесь же дается оценка эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
4. Определение влияния отдельных факторов и их количественная оценка. Выделение и измерение влияния внутренних (зависящих от деятельности предприятия) и внешних (отраслевых) факторов.
5. Выявление резервов роста эффективности производства.
6. Обоснование управленческих решений и их оптимизация.
7. объективная оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта, его платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности.
8.выявление возможностей увеличения собственного капитала, чистых активов, доходности акций и улучшения использования заемных средств.
9.прогнозирование финансовых результатов, потенциальной угрозы банкротства.
Специфические:
Выбор партнеров по публикуемой о них информации;
Оценка и проверка (due diligence) приобретаемой организации (бизнеса);
Разработка методики анализа эффективности сделок М&А (слияние и поглощение), определение синергического эффекта;
Совершенствование методики экономического анализа с учетом международного опыта и перестройкой бухгалтерского учета и отчетности по международным стандартам;
Разработка приемов анализа эффективности вложения финансовых ресурсов в реальное и портфельное инвестирование;
Совершенствование методик по анализу качества, надежности продукции, ее конкурентоспособности на внутреннем и внешнем рынке;
Анализ капитализации организации и потенциала роста бизнеса;
Разработка методик социального, регионального анализа, природоохранной деятельности;
Анализ эффективности внедрения аутсорсинга;
Развитие нетрадиционных видов анализа: непрерывного, многовариантного, стратегического, диагностического.
Выполнить тест
1. Основополагающие принципы метода экономического анализа не отражает следующая черта диалектики:
а) единство анализа и синтеза;
б) изучение экономических явлений в их взаимосвязи;
в) изучение экономических явлений в развитии, в динамике;
г) единство и борьба противоположностей
.
2. Математическое уравнение У = отражающее взаимосвязь результативного показателя с несколькими факторными показателями, относится к типу… факторных моделей. Аддитивные
3. К экономико-математическим методам анализа относится:
а) метод исследования операций
:
б) трендовый анализ;
в) коэффициентный анализ;
г) горизонтальный анализ.
4. К классу кратных детерминированных факторных моделей не применяется способ их преобразования (моделирования):
а) удлинения факторной системы;
б) расширения факторной системы;
в) сокращения факторной системы;
г) раздвоения факторной системы
.
5. Определить соответствие индивидуальных затрат на предприятии общественно необходимым, его организационно-технический уровень и место в ряду предприятий аналогичной производственной специализации позволяет:
а) сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов;
б) межхозяйственное сравнение;
в) сравнение со среднеотраслевыми данными
;
г) сравнение показателей предприятия со средними показателями рыночной экономики.
6. Метод цепных подстановок
… заключается в получении ряда промежуточных значений результативного показателя путем последовательной замены базисных (плановых) значений факторов на фактические, с последующим сравнением величины результативного показателя до и после изменения уровня исследуемого фактора.
7. Математическое уравнение У = , отражающее взаимосвязь результативного показателя с несколькими факторными показателями, относится к типу..смешанных
. факторных моделей.
8. ..Вертикальный
. анализ предполагает определение структуры итоговых показателей бухгалтерской отчетности с выявлением влияния каждой позиции на результат в целом.
9. Горизонтальный (временной) метод финансового анализа предполагает:
а) определение структуры итоговых показателей бухгалтерской отчетности с выявлением влияния каждой позиции на результат;
б) выявление основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и особенностей отдельных периодов;
в) сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом с выявлением абсолютных и относительных отклонений
;
г) сравнение показателей фирмы с показателями фирм-конкурентов, со среднеотраслевыми и общеэкономическими показателями.
10. При использовании метода. абсолютных разниц..
величина влияния факторов рассчитывается умножением абсолютного прироста значения исследуемого фактора на базисную (плановую) величину факторов, которые в модели находятся справа от него, и на фактическую величину факторов, расположенных в модели слева от него.
11. Интегральный
….. метод основан на суммировании приращений функции, определенной как частная производная, умноженная на приращение аргумента на бесконечно малых промежутках.
12. .Индексный анализ
.. — это относительные показатели сравнения явлений, состоящих из элементов, непосредственно не поддающихся суммированию:
а) индексы;
б) финансовые коэффициенты:
в) проценты;
г) средние величины.
13. Математическое уравнение У = , отражающее взаимосвязь результативного показателя с несколькими факторными показателями, относится к типу. кратных
.. факторных моделей.
14. … методы экономического анализа хозяйственной деятельности основаны на использовании профессиональных знаний, опыта и интуиции аналитика:
а) эвристические
;
б) экономико-математические;
в) факторные;
г) статистические.
15. Метод комплексной оценки эффективности хозяйственной деятельности, предполагающий присвоение каждому показателю и его приращению весового коэффициента по определенной шкале, называется методом:
б) балльной оценки;
в) прироста совокупного ресурса;
г) финансовых коэффициентов
.
16. Метод, предполагающий сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и особенностей отдельных периодов, называется. горизонтальным (временным)
.. анализом.
17. Для выявления причин отклонения фактических значений отдельных показателей от их прогнозируемых уровней применяется сравнение:
а) отчетных показателей с плановыми показателями
;
б) отчетных показателей с показателями предшествующих периодов;
в) показателей предприятия с аналогичными среднеотраслевыми данными;
г) показателей предприятия со средними показателями рыночной экономики.
18. Метод анализа, при котором исключается действие ряда факторов на результативный показатель и выделяется один из них, называется:
а) рядами динамики;
б) элиминированием;
в) детализацией;
г) балансовыми увязками.
19. Метод анализа, предполагающий сопоставление однородных объектов для нахождения черт сходства или различий между ними, называется:
а) графическим;
б) факторным:
в) выборочным и сплошным наблюдением;
г) сравнением.
20. К экономико-математическим методам анализа относится:
а) вариационное исчисление
;
б) трендовый анализ;
в) факторный анализ;
г) вертикальный анализ.
21. Оценка динамики финансовых показателей проводится с помощью метода:
а) вертикального анализа;
б) горизонтального анализа;
в) финансовых коэффициентов;
г) сравнительного анализа.
22. Расчет относительных показателей по данным бухгалтерской отчетности, отражающих внутрибалансовые взаимосвязи или взаимосвязи между показателями нескольких форм отчетности, проводится на основе метода:
а) экономико-математического анализа;
б) финансовых коэффициентов
;
в) сравнительного (пространственного) анализа;
г) факторного анализа.
23. Математическое уравнение У=(а+b)/с
, отражающее взаимосвязь результативного показателя с несколькими факторными показателями, относится к типу… факторных моделей:
а) аддитивных;
б) мультипликативных;
в) кратных;
г) смешанных (комбинированных
).
24. Средняя
… величина выражает собой отличительную особенность данной совокупности явлений, устанавливает наиболее типичные черты этой совокупности.
25. факторный
… анализ изучает влияние исходных величин на результативный показатель с помощью детерминированных приемов исследования.
26. Для выявления тенденций развития предприятия и динамики основных параметров его экономического и финансового положения используется:
а) сравнение отчетных показателей с плановыми показателями;
б) сравнение отчетных показателей с показателями предшествующих периодов
;
в) межхозяйственное сравнение;
г) сравнение со среднеотраслевыми данными.
27. К экономико-математическим методам анализа не относятся методы:
а) элементарной математики;
3) б) математического программирования;
в) исследования операций;
г) элиминирования
.
28. Математическое уравнение У = , отражающее взаимосвязь результативного показателя с несколькими факторными показателями, относится к типу..мультипликативных
. факторных моделей.
29. Методы… позволяют дать комплексную оценку финансового состояния предприятия:
а) математической статистики;
в) детерминированного факторного анализа
;
г) математического программирования.
30. К стандартным приемам (методам) анализа бухгалтерской отчетности относится… анализ:
а) регрессионный;
б) корреляционный;
в) горизонтальный;
г) дифференциальный.
Финансовый анализ Бочаров Владимир Владимирович
1.4. Методы финансового анализа
Ключевой целью финансового анализа является получение определенного числа основных (наиболее информативных) показателей, дающих объективную картину финансового состояния предприятия:
?
изменения в структуре активов и пассивов;
?
динамика расчетов с дебиторами и кредиторами;
?
величина прибылей и убытков и уровень рентабельности активов и продаж.
При этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое положение предприятия, так и его прогноз на ближайшую перспективу.
Исходной базой для финансового анализа являются данные бухгалтерского учета и отчетности, изучение которых помогает восстановить все ключевые аспекты коммерческой деятельности и совершенных операций в обобщенной форме, т. е. с необходимой для аналитика степенью агрегирования.
Практикой выработаны основные методы финансового анализа, среди которых можно выделить следующие:
?
горизонтальный анализ;
?
вертикальный анализ;
?
трендовый анализ;
?
сравнительный (пространственный) анализ;
?
факторный анализ;
?
метод финансовых коэффициентов.
Горизонтальный (временной) анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными приемами горизонтального анализа являются:
?
простое сравнение статей отчетности и изучение их резких изменений;
?
анализ изменения статей отчетности в сравнении с колебаниями других статей.
При этом особое внимание уделяется случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.
Вертикальный анализ осуществляется в целях определения удельного веса отдельных статей баланса в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.
Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, т. е. осуществляется прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ проводится на основе внутрихозяйственного сравнения как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных фирм-конкурентов.
Факторный анализ – это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяется на составные части, а при обратном отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.
Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли на собственный капитал:
ЧП СК = ЧП/СК = (ЧП/ВР) ? (ВР/А) ? (А/СК), (1)
где ЧП СК – чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы); ЧП – чистая (нераспределенная) прибыль за расчетный период; СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату (раздел III баланса); ВР – выручка от реализации продукции (без косвенных налогов); А – активы на последнюю отчетную дату.
Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняется, за счет какого фактора это произошло:
1) снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;
2) менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации;
3) изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа).
Приведем цифровой пример. Данные за первый квартал отчетного года: чистая прибыль – 9 млн руб.; выручка от реализации – 60 млн; активы – 120 млн; собственный капитал – 30 млн руб. Данные за второй квартал отчетного года: чистая прибыль – 9,9 млн руб.; выручка от реализации – 63,6 млн; активы – 126 млн; собственный капитал – 30 млн руб.
ЧП СК1 = (9/60) ? (60/120) ? (120/30) ? 100= 30 %
ЧП СК2 = (9,9/63,6) ? (63,6/126,0) ? (126,0/30,0) ? 100= 33 %
1. В результате роста чистой прибыли получен прирост чистой рентабельности собственного капитала на 1,14 % (31,14–30,0):
(9,9/63,6) ? (60/120) ? (120/30) ? 100= 31,14 %
2. В результате ускорения оборачиваемости активов достигнут прирост чистой рентабельности собственного капитала на 0,3 % (30,3 – 30,0):
(9/120) ? (63,6/126,0) ? (120/30) ? 100= 30,3 %
3. В результате улучшения структуры капитала получен прирост чистой рентабельности собственного капитала на 1,5 % (31,5 – 30,0):
(9/120) ? (60/120) ? (126/30) ? 100= 31,5 %
4. Сопряженное воздействие трех факторов равно: 1,14 + 0,3 + 1,5 = 2,94 % или примерно 3 % (33–30).
Для расчета использован способ цепных подстановок.
Анализ показателя чистой прибыли, приходящийся на собственный капитал, используется при решении вопроса, насколько предприятие может повысить свои активы в будущем без прироста привлеченного капитала кредитов и займов, т. е.:
1) при выборе рациональной структуры капитала;
2) при решении вопроса об инвестициях в основной и оборотный капитал.
Метод финансовых коэффициентов – расчет отношений данных бухгалтерской отчетности, определение взаимосвязей показателей. При проведении анализа следует учитывать следующие факторы: эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации других предприятий, статичность применяемых коэффициентов.
В практике западных корпораций (США, Канада, Великобритания) наибольшее распространение получили следующие три коэффициента: ROA, ROE, [email protected]@C.
Прибыль, приходящаяся на общую сумму активов (ROA) = (Чистая прибыль + Проценты? (1 – ставка налога)) / Всего активов? 100 (2)
Данный показатель отражает, сколько фирма заработала на суммарных активах, сформированных за счет собственных и привлеченных источников. Коэффициент ROA часто используется высшим руководством компании для оценки деятельности отдельных структурных подразделений. Руководитель подразделения имеет существенное влияние на активы, но не может контролировать их финансирование, поскольку филиал компании не берет банковских кредитов, не эмитирует акции или облигации и во многих случаях не оплачивает свои собственные счета (по текущим обязательствам).
Прибыль на собственный капитал (ROE) = Чистая прибыль / Акционерный капитал? 100 (3)
Данный коэффициент показывает, сколько было заработано на средствах, вложенных держателями акций (либо прямо, либо при помощи нераспределенной прибыли). Коэффициент ROE представляет интерес для существующих или потенциальных акционеров, а также для руководства компании, призванного наилучшим образом учитывать интересы акционеров. Однако для руководителей филиалов этот коэффициент не представляет особого интереса, так как они обязаны эффективно управлять активами независимо от роли акционеров и кредиторов в финансировании данных активов.
Инвестированный капитал, называемый также постоянным капиталом, представляет собой сумму долгосрочных обязательств (кредитов и займов) и акционерного капитала. Поэтому он выражает денежные ресурсы, находящиеся в обороте фирмы длительное время. Предполагается, что краткосрочные обязательства имеют тенденцию к колебаниям, автоматически связанным с изменениями по текущим активам.
Прибыль на инвестиционный капитал (RO?C) = (Чистая прибыль + Проценты? (1 – ставка налога)) / (Долгосрочные обязательства + Акционерный капитал) ? 100 % (4)
Инвестированный капитал равен также оборотному (рабочему) капиталу плюс основной капитал. Данный факт указывает на то, что владельцы и долгосрочные кредиторы должны финансировать имущество и оборудование фирмы, иные долгосрочные активы и ту часть текущих активов, которая не возмещается за счет краткосрочных обязательств.
Отдельные фирмы часто используют показатель RO?C для оценки деятельности своих филиалов, часто называя его прибылью на задействованный капитал (ROCE) или «чистые активы» (активы минус текущие обязательства). Данный параметр применим только в тех случаях, когда руководство филиала оказывает важное влияние на принятие решений о приобретении активов, о кредитной политике (счета к получению), о распоряжении наличностью и уровне его краткосрочных обязательств.
Прибыль на инвестированный капитал равна чистой прибыли, деленной на инвестиции. Коэффициент RO? можно рассматривать как совокупный результат двух факторов: рентабельности продаж и использования инвестиций.
(Чистая прибыль / Инвестиции (RO?)) = (Чистая прибыль/Объем продаж) ? (Объем продаж/Инвестиции)
Каждый из двух терминов с правой стороны уравнения имеет свой особый экономический смысл. Чистая прибыль, деленная на объем продаж, выражает экономическую рентабельность проданных товаров (ROS).
Второй показатель – объем продаж, деленный на инвестиции, – характеризует оборачиваемость последних.
Эти два отношения показывают два основных пути улучшения данного показателя (RO?). Во-первых, этого можно добиться повышением нормы прибыли. Во-вторых, данный показатель может быть улучшен за счет увеличения оборачиваемости инвестиций. В свою очередь оборачиваемость последних можно повысить, либо увеличив объем продаж, сохранив неизменной сумму инвестиций, либо снизив объем инвестиций, необходимых для поддержания заданной величины.
В дополнение к желанию иметь удовлетворительную норму прибыли инвесторы хотели бы, чтобы их капитал был защищен от финансового риска. Прибыль на акционерный капитал (ROE) могла бы быть повышена, если бы дополнительное инвестирование в новые проекты достигалось исключительно за счет долговых обязательств. Конечно при условии, что прибыль на эти дополнительные инвестиции должна превышать расходы по выплате процентов по данным обязательствам.
Однако подобная инвестиционная политика повысила бы риск утраты акционерами своих вложений, так как выплаты по процентам и основной суммы долга фиксированы и их неуплата неизбежно приведет фирму к банкротству. Степень риска в каждом случае может быть измерена относительными размерами сумм обязательств и акционерного капитала и средств, выделенных на погашение обязательств. Этот анализ также требует использования финансовых коэффициентов.
Приведенные в этой таблице показатели могут быть использованы внешними пользователями бухгалтерской отчетности, такими как инвесторы, акционеры и кредиторы. Для предварительной оценки финансового состояния предприятия вышеприведенные показатели целесообразно разделить на две группы, имеющие между собой качественные различия.
В первую группу входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений параметров ниже нормативных, так и превышение, а также их движение в одном из названных направлений следует трактовать как ухудшение финансового состояния предприятия.
Во вторую группу входят ненормируемые показатели, которые обычно сравниваются в динамике за ряд периодов или со значениями этих же показателей на аналогичных предприятиях. В данную группу входят показатели рентабельности и оборачиваемости активов и собственного капитала, структуры имущества и капитала и др.
По данной группе показателей целесообразно опираться на изучение тенденций изменения показателей и устанавливать их улучшение или ухудшение.
Сложность сегодняшней ситуации в России состоит в том, что на многих предприятиях работники бухгалтерской службы недостаточно владеют методами финансового анализа, а специалисты ими владеющие не успевают (из-за загруженности основной работой) читать и анализировать документы аналитического и синтетического бухгалтерского учета.
В связи с этим предприятиям целесообразно выделить службу (группу специалистов), занимающуюся анализом финансово-экономического состояния. Основными задачами данной службы могут быть:
1) разработка входных и выходных аналитических форм с показателями ликвидности, финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности. Бухгалтерская служба заполняет эти формы с той периодичностью, которая целесообразна для поддержки работы финансовой службы предприятия;
2) периодическое (ежемесячное, ежеквартальное, ежегодное) составление пояснительных записок к выходным формам с расчетами основных аналитических показателей и отклонений от плановых, нормативных, среднеотраслевых значений.
Примерная функциональная схема взаимосвязей по осуществлению финансово-экономического анализа предприятия представлена на рис. 1.3.
Рис. 1.3.
Примерная функциональная схема взаимосвязей по проведению финансово/экономического анализа (по рекомендациям Минэкономики РФ)
На основе полученных результатов финансово-экономического анализа может быть сформулирована финансовая политика предприятия на предстоящий период (квартал, год). В частности, может быть принято решение о реструктуризации имущественного комплекса (продаже неиспользуемых материальных активов, обновлении сильно изношенных основных средств, переоценке основных фондов с учетом их рыночной стоимости, изменении механизма начисления амортизации и т. д.). Принимаемые руководством предприятия решения должны быть направлены на повышение его доходности, рыночной стоимости и деловой активности.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.
Из книги
Финансы и кредит
автора
Шевчук Денис Александрович
123. Методы финансового планирования
В практике финансового планирования применяют следующие методы: экономический и нормативный анализ; методы балансовых расчетов; денежных потоков, многовариантности и экономико-математическое моделирование.Метод экономического
Из книги
Финансы и кредит
автора
Шевчук Денис Александрович
129. Сущность, роль и методы финансового анализа
Анализ хозяйственной деятельности (без привязки к отрасли и выделения в самостоятельную науку) существует с незапамятных времен и лежит в основе всей практической и научной деятельности человека (Шевчук Д. А. Анализ
Из книги
Финансы организаций. Шпаргалки
автора
104. Сущность, задачи и методы финансового анализа
Финансовый анализ, а также оценка финансового состояния предприятия – важнейшая и неотъемлемая часть финансового менеджмента. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, которые
Из книги
Бухгалтерская отчетность. Возможности моделирования для принятия правильных управленческих решений
автора
Бычкова Светлана Михайловна
3.2. Влияние на показатели анализа финансового положения статической и динамической концепций баланса
Изучив эту главу, можно получить представление: о необходимости прямого и косвенного метода анализа финансового положения организации; о методологических приемах
Из книги
Комплексный экономический анализ предприятия. Краткий курс
автора
Коллектив авторов
11.1. Задачи, направления, приемы и виды анализа финансового состояния
Достоверная и объективная оценка финансового состояния необходима как собственникам и руководству организации, так и внешним пользователям (банкам, инвесторам, поставщикам, налоговым органам и
Из книги
Бухгалтерский управленческий учет. Шпаргалки
автора
Зарицкий Александр Евгеньевич
19. Особенности финансового анализа деятельности предприятия
Особенностями внешнего финансового анализа являются: – множественность субъектов анализа, внешних пользователей информации о деятельности предприятия;– разнообразие целей и интересов субъектов
Из книги
Финансы
автора
Котельникова Екатерина
48. Методы финансового контроля
Различают следующие методы проведения контроля:1) проверки документальные и камеральные;2) обследования;3) надзор;4) анализ финансового состояния;5) наблюдение (мониторинг);6) ревизии.При проведении проверок отчетной документации и
автора
Из книги
Финансовый анализ
автора
Бочаров Владимир Владимирович
1.1. Цель и задачи финансового анализа
В современных условиях повышается самостоятельность предприятий в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает
Из книги
Финансовый анализ
автора
Бочаров Владимир Владимирович
1.2. Роль финансового анализа в принятии управленческих решений
Финансовый анализ является важным составным элементом финансового менеджмента. Финансовый менеджмент – это искусство управления финансами предприятий, т. е. денежными отношениями, связанными с
Из книги
Финансовый анализ
автора
Бочаров Владимир Владимирович
1.3. Взаимосвязь финансового и управленческого анализа
Финансовый анализ – составная часть общего анализа хозяйственной деятельности предприятий, состоящий из тесно взаимосвязанных разделов:1) финансового анализа;2) производственного управленческого
Из книги
Финансовый анализ
автора
Бочаров Владимир Владимирович
7.7. Особенности финансового анализа предприятий, имеющих признаки несостоятельности (банкротства)
В транзитивной (переходной) экономике современной России неплатежеспособность многих предприятий может быть эпизодической или хронической. Если предприятие хронически
Из книги
Экономическая теория: учебник
автора
Маховикова Галина Афанасьевна
1.1.2. Методы экономического анализа
Экономическая теория, будучи симбиозом политэкономии и экономикса, применяет методы исследования, присущие обоим направлениям экономической науки.Метод – это совокупность способов и приемов познания экономических явлений и
Из книги
Учет и анализ банкротств
автора
Байкина Светлана Григорьевна
3.1. Источники информации, используемой для анализа финансового состояния предприятия
Проблема предотвращения несостоятельности (банкротства) предприятий, их выживание в обстановке масштабного кризиса неплатежей беспокоит экономическое сообщество. На протяжении
Из книги
Управление отделом продаж
автора
Петров Константин Николаевич
Методы анализа затрат
Говоря об управлении сбытом, следует отметить, что анализ затрат (или, как его иногда называют, анализ рентабельности) чаще применяется в отношении товаров, чем клиентов. Большинство компаний проводит анализ рентабельности по типам товаров, и лишь
Из книги
Экономический анализ
автора
Климова Наталия Владимировна
Вопрос 63
Цель, задачи и информационная база анализа финансового состояния
Цель анализа финансового состояния заключается в выявлении внутрихозяйственных резервов укрепления финансового положения и повышения платежеспособности организации. Задачи
Перед непосредственным проведением анализа аудитор прежде всего определяет его цель и задачи. Затем он разрабатывает программу анализа, в которой определяются:
методы и приемы анализа, оптимальные для достижения поставленных целей и задач;
информационная база анализа;
критерий при принятии решения в случае выявления необычайных колебаний
Основные методы финансового анализа
Различают следующие основные методы финансового анализа:
§ предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности;
§ горизонтальный (временной)анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
§ вертикальный (структурный)анализ — выявление удельного веса отдельных статей в итоговом показателе, принимаемом за 100%;
§ трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;
§ анализ относительных показателей (коэффициентов) — расчет соотношений между отдельными позициями отчетности, определение взаимосвязей показателей;
§ сравнительный (пространственный) анализ — с одной стороны, это анализ показателей отчетности дочерних фирм, структурных подразделений, с другой — сравнительный анализ с показателями конкурентов, среднеотраслевыми показателями и т. д.;
§ факторный анализ — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результирующий показатель. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда результирующий показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяются в общий показатель.
Основные методы финансового анализа, проводимого на предприятии:
Предварительное чтение бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Предварительное ознакомление с отчетностью предприятия позволяет изучить абсолютные величины, сделать выводы об основных источниках привлечения средств, направлениях их вложения, основных источниках полученной прибыли, применяемых методах учета и изменениях в них, организационной структуре предприятия и т.д. Информация, полученная в ходе предварительного чтения, дает общее представление о финансовом состоянии предприятия, однако для принятия управленческих решений ее недостаточно.
Вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых финансовых показателей (суммы по отдельным статьям берутся в процентах к валюте баланса) и выявление влияния каждого из них на общий результат хозяйственной деятельности. Переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов, а также сглаживает негативное влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.
Вертикальный (структурный) анализ дает представление о структуре итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции на результат. Данный метод финансового анализа применяется для изучения структуры баланса путем расчета удельного веса отдельных статей баланса в общем итоге или в разрезе основных групп статей. Важным моментом вертикального анализа является представление структуры показателей в динамике, что позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и пассивов баланса. Использование относительных показателей сглаживает инфляционные процессы.
Наибольшее распространение получили следующие виды вертикального (структурного) анализа:
1. Структурный анализ активов. В процессе этого анализа определяются удельный вес оборотных и вне оборотных активов; элементный состав оборотных активов; элементный состав внеоборотных активов; состав активов предприятия по уровню ликвидности; состав инвестиционного портфеля и другие. Результаты этого анализа используются в процессе оптимизации состава активов предприятия.
2. Структурный анализ капитала. В процессе этого анализа определяются удельный вес используемого предприятием собственного и заемного капитала; состав используемого заемного капитала по периодам его пре доставления (кратко- и долгосрочный привлеченный заемный капитал); состав используемого заемного капитала по его видам (банковский кредит; финансовый кредит других форм; товарный или коммерческий кредит и т.п.). Результаты этого анализа используются в процессе оценки эффекта финансового левериджа, определения средневзвешенной стоимости капитала, оптимизации структуры источников формирования заемных финансовых ресурсов и в других случаях.
3. Структурный анализ денежных потоков. В процессе этого анализа в составе общего денежного потока выделяют денежные потоки по операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия; в составе каждого из этих видов денежного потока более глубоко структуризируется поступление и расходование денежных средств, состав остатка денежных активов по отдельным его элементам.
Результаты вертикального (структурного) финансового анализа обычно также оформляются графически.
а) секторная диаграмма направлений распределения прибыли
б) столбиковая диаграмма направлений распределения прибыли
Горизонтальный (динамический) анализ базируется на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени.
Динамический анализ является следующим этапом после анализа финансовых показателей (вертикального анализа). На этом этапе определяют, по каким разделам и статьям баланса произошли изменения.
При горизонтальном (временном) анализе абсолютные показатели дополняются относительными, как правило, темпами роста или снижения. На основе горизонтального анализа дается оценка изменений основных показателей бухгалтерской (финансовой) отчетности. Чаще всего горизонтальный анализ применяется при изучении баланса. Недостатком метода является несопоставимость данных в условиях инфляции. Устранить этот недостаток можно путем пересчета данных.
Трендовый анализ.
Трендовый анализ является разновидностью горизонтального анализа, он используется в тех случаях, когда сравнение показателей производится более чем за три года. При этом долгосрочные сравнения обычно проводятся с использованием индексов. Каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов для определения тренда. Тренд — основная тенденция показателя. Расчет серии индексных чисел требует выбора базисного года для всех показателей. Поскольку базисный год будет выступать основой для всех сравнений, лучше всего выбрать год, который в смысле предпринимательских условий является самым нормальным или типичным. При использовании индексных чисел процентные изменения могут трактоваться только в сравнении с базисным годом. Этот вид анализа носит характер перспективного прогнозного анализа, используется в тех случаях, когда необходимо составить прогноз по отдельным финансовым показателям или по финансовому состоянию предприятия в целом.
Анализ финансовых коэффициентов базируется на расчете соотношения различных абсолютных показателей финансовой деятельности между собой. Источником информации является бухгалтерская отчетность предприятия.
Метод финансовых коэффициентов основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями отчетности. Коэффициенты позволяют определить круг сведений, который важен для пользователей информации о финансовом состоянии предприятия с точки зрения принятия решений. Коэффициенты дают возможность выяснить основные симптомы изменения финансового положения и определить тенденции его изменения. При правильности коэффициентов можно определить области, требующие дальнейшего изучения. Большим преимуществом коэффициентов является то, что они сглаживают негативное влияние инфляции, которая существенно искажает абсолютные показатели финансовой отчетности, тем самым, затрудняет их сопоставление в динамике. Наиболее важные группы финансовых показателей:
1. Показатели ликвидности.
2. Показатели финансовой устойчивости и платежеспособности.
3. Показатели рентабельности.
4. Показатели оборачиваемости (деловой активности).
5. Показатели рыночной активности
Рис. 1 «Показатели, учитываемые при анализе финансового состояния фирмы»
При анализе финансовых коэффициентов необходимо иметь в виду следующие моменты:
§ на величину финансовых коэффициентов оказывает большое влияние учетная политика предприятия;
§ диверсификация деятельности затрудняет сравнительный анализ коэффициентов по отраслям, поскольку нормативные значения могут существенно варьироваться для различных отраслей деятельности;
§ нормативные коэффициенты, выбранные в качестве базы для сравнения, могут не быть оптимальными и не соответствовать краткосрочным задачам рассматриваемого периода.
Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом управлении по Е. С. Стояновой, являются:
коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);
коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально — производственных запасов и длительность операционного цикла);
коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);
коэффициенты рыночной активности (прибыль на одну акцию, балансовая стоимость одной акции, соотношение рыночной цены акции и ее балансовой стоимости, доходность акции и доля выплаченных дивидендов).
Сравнительный финансовый анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп аналогичных показателей между собой:
§ показателей данного предприятия и среднеотраслевых показателей;
§ финансовых показателей данного предприятия и показателей предприятий-конкурентов;
§ финансовых показателей отдельных структурных единиц и подразделений данного предприятия;
§ сравнительный анализ отчетных и плановых показателей.
Интегральный (факторный) финансовый анализ позволяет получить наиболее углубленную оценку финансового состояния предприятия.
Факторный анализ применяется для изучения и измерения воздействия факторов на величину результативного показателя. Факторный анализ может быть прямым, когда результативный показатель расчленяется на составные части, и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.
Факторный анализ может быть одноступенчатым, когда для анализа используются факторы только одного уровня и многоступенчатым, когда производится детализация факторов на составные элементы для изучения их поведения, так же может быть ретроспективным, когда изучаются причины изменения результативных показателей за прошлые периоды, и перспективным, когда исследуют поведение факторов и их воздействие на результативные показатели в будущем.
Факторный анализ может быть статическим, для изучения влияния факторов на результативные показатели на определенную дату, и динамическим, когда причинно-следственные связи изучаются в динамике.
Кроме перечисленных основных аналитических методов исследования финансовой отчетности существуют научно обоснованные приемы финансового анализа:
традиционные — сопоставление, сравнение, группировка;
экономико-математические — графический, матричный методы, метод линейного программирования, метод корреляционно-регрессионного анализа, метод теории множеств и др.;
эвристические — методы, основанные на экспертных оценках специалистов, их интуиции, прошлом опыте.
Конкретный метод анализа аудитор выбирает исходя из задач анализа, своего опыта и профессиональной квалификации, объема и состава информационной базы финансового анализа
Анализ финансовой устойчивости
. С помощью этих показателей оцениваются состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются уровнем себестоимости, степенью доступности, уровнем надежности, степенью риска и др.
Анализ рентабельности
. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. В отличие от показателей второй группы здесь абстрагируются не от конкретных видов активов, а анализируют рентабельность капитала в целом. Основными показателями поэтому являются рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала.
Анализ положения и деятельности на рынке капиталов
. В рамках этого анализа выполняются пространственно-временные сопоставления показателей, характеризующих положение предприятия на рынке ценных бумаг: дивидендный выход, доход на акцию, ценность акции и др. Этот фрагмент анализа выполняется главным образом в компаниях, зарегистрированных на биржах ценных бумаг и реализующих там свои акции. Любое предприятие, имеющее временно свободные денежные средства и желающее вложить их в ценные бумаги, также ориентируется на показатели данной группы.
Следует сказать, что процедурная часть методологии анализа финансово-экономической деятельности регулируется с помощью ряда принципов:
- системности;комплексности;единства информационной базы;существенности;согласованности схем аналитических процедур;сопоставимости результатов;целенаправленности.
Проведение эффективного финансового анализа деятельности хозяйствующего субъекта предполагает разработку системы последовательно осуществляемых мероприятий на основе единых принципов, подчиняющих себе все элементы системы и позволяющих предоставить строго определенному кругу пользователей наиболее актуальную в данный момент информацию.
Источник: